尽管纳指仍处熊市，标普大盘上周短暂转熊，越来越多的分析师已开始乐观预计“拐点将至”，其中包括野村证券。
野村证券跨资产策略师Charlie McElligott在最新研报中称，由于美联储刻意将加息“前置化”来打压通胀并且展现了一定效果，即信用市场和股市的金融状况收紧较为有序、住房/劳动力/调查类“软”资料均快速触顶回落，通胀盈亏平衡率也在深跌，市场情绪正获显著改善：
“市场情绪出现了一个渐进但切实的拐点，市场正在适应一个关键转变，即市场与美联储在加息步伐的前瞻指引方面已经‘接近’平衡，这是本次周期的关键拐点。”
Q1:近期，野村证券也加入高盛和摩根大通的阵营，乐观预计“美股拐点将至”。专家们对此怎么看？美股拐点真的来了吗？
钟丰年：标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数已从前周五前的低点反弹了约 9% 和 11%。反弹前几乎所有市场情绪指标都显示市场参与者极度悲观，所以我同意我们已经看到了一个拐点。未来市场可能会出现区间波动，而不是单向下跌。
我预期指数短期只会在区间上落，标指 （3800/4300） 和纳指（11300／12800）。越接近该范围的高端，我就越倾向于利用反弹来减磅，对冲或／和换马提高组合质素。短期大市还受制于以下不确定性：
- 美联储尚未“确认”市场对政策收紧力度减弱的预期，只有一位美联储理事表示支持在 9 月暂缓加息。回顾历史，2018年扭转市场跌势的是鲍威尔发出明确的政策转向信号。
- 股市大幅上涨和金融环境转向放松并不是美联储希望见到的，因为这将破坏过去多月紧缩政策的「成果」。还有，近期反弹背后的原因之一是短期和长期利率下降。但股市反弹越多，市场利率就越会倾向走高。今天，我们已经看到 2 年期和 10 年期国债收益率上升，利率进一步上升将会构成升市阻力。
- 今年到目前为止，标指的下跌是由于市盈率收缩而不是盈利预期下跌。如果未来盈利预测遭调低（正如我们从沃尔玛、塔吉特等公司看到的那样），我们可能会看到市场再次走弱。
- 中国总有可能再次采取新一轮的疫情防控措施，造成更多的供应链问题。
小子：虽然上星期美国三大指反弹得不错因十年期债息率及美元指数回落，我认为要持续关注美国通胀问题，国际油价仍然高企及创左新高，美国高通胀率问题仍然未解，反弹过后，特别小心美国科技股及成长股或者是纳指。
Q2：多家公司财报均超出市场预期，阿里、百度、拼多多等，美国零售股财报也纷纷利好，如何看待公司财报的好转？这些公司值得关注吗？
钟丰年：根据较有代表性的零售巨企沃尔玛、塔吉特和亚马逊等的业绩，美零售业并不乐观。有迹象显示，消费者正在感受到高通胀和工资上涨未能跟上通胀的影响。 WMT 和 TGT 都看到库存增加，这可能会导致未来需减价促销。 COST 的业绩较好，但该股的市盈率为 36 倍，并不便宜。
小子： 好市多（Costco）在通胀激增的情况下靠消费者对其食品、家居用品和燃料持续的强劲需求，录得高于预期的业绩：第三财季净销售额从去年的452.8亿美元增长到525.96亿美元，超出分析师预期的517.07亿美元，同比增长16%；第三财季调整后每股收益3.04美元，去年同期为每股0.09美元。美国零售商Costco近日发布了其截至2022年5月8日的第三财季（12周）和2022财年前36周的经营业绩，录得高于预期的业绩。但是，其第三财季毛利率下降0.99%。
好市多（COST.US)财务和投资者关系部门副总裁Robert Nelson表示，并没有真正看到生意减少，只看到人们花钱的地方出现一点变化，今年门票、餐馆、旅行、轮胎和汽油的销售额都有所增加。
美国零售巨擘沃尔玛（Walmart）周二（17 日）公布 2023 会计年度第一季财报，尽管营收表现优于市场预期，但由于成本上升与供应链影响侵蚀利润，获利大幅下降且远不及预期，同时下调全年获利展望。受财报利空消息影响，沃尔玛盘前股价跌近 7%。 walmart 受累成本问题。
FY 2023 全年、第二季财测 由于美国通膨水准，特别在食品与燃料方面，对利润与营运成本构成的巨大压力远超先前预期，预料 2023 会计年度每股获利下滑 1%。下调第二季获利展望，目前预估每股获利将持平或略有上升，先前预测为较低或至中等个位数成长。沃尔玛是家备受瞩目的公司，投资人与经济学家都在寻找美国消费者如何抵御通膨的线索，以及他们是否开始削减支出。日前美国公布 4 月消费者物价指数（CPI）年升 8.3%，通膨率仍处在 40 年来高点。
Q4：如何把握反转时机？港股6月金股有哪些？
蔺常念：6月份港股可以看好，上海解封 ，各地方推出刺激经济措施。保5.5% 增长。否极泰来。不过，小子投资笔记并不看好6月港股股市，“暂看持平，一方面中央推出经济刺激及纾困措施，上海逐步解封；另一方面，美国6月正式开始缩表，再加加息预期正在升温，不利纳指。利率上升，通涨高企都不利经济股市。”
此外，彭伟新认为，以近期成交额的变化来说，5月份的总成交额为2.38万亿港元，较4月份的2.09万亿港元多出13.8%，若果以日均成交额计算，5月份的日均成交额为1,190亿港元，而4月份的日均成交额则为1,161亿港元，只微升2.5%，增加幅度虽然不算太明显，或反映投资者见大市仍然未有出现明确的走势，而拖慢了入市的步伐。所以，短期个市不会有太大的方向。